【家居】恒大碧桂园八家豪赌家居破百亿共享赛道家居企业利大于弊

    恒大碧桂园八家豪赌家居破百亿共享赛道家居企业利大于弊

恒大碧桂园八家豪赌家居破百亿共享赛道家居企业利大于弊2016年底，中央提出“住房不炒”，随后出台一系列针对房企融资以及消费者购房贷款等政策调整，为房地产市场定下了稳定的基调。

过去，投资拿地、建设、预售、收回资金再投资的高速增长模式已经难以继续。

仅2020年初至五月，碧桂园投资15亿元入股三家瓷砖卫浴企业，恒某与腾讯的合资企业推出“初星”家具品牌，保利与碧桂园联合设立50亿元房地产产业链赋能基金辐射家居相关众多领域。

2020年4月到如今，仅两个月内，碧桂园向帝欧家居、蒙娜丽莎及惠达卫浴认购股份注资并分别派董事进驻共同参与管理，总投资规模逼近15亿元。

如果算上碧桂园创投在2019年11月以0.26亿元认购390.39万股涂料企业固克节能的投资，近半年来，碧桂园已对至少四家建材领域企业投资入股。

据报道，橙家已在全国30多个城市布局50家直营线下家居体验馆，2019年3月单月收款业绩突破1亿元。

总投资超过100亿元，碧桂园分别投资了三处家居智能产业基地，项目投产后，碧桂园将在橱柜、衣柜、厨房卫浴及木门领域具备自产能力，智能卫浴和整体卫浴生产线的建造表明企业对智能家居和整装领域的发力趋势。

保利：5月25日，碧桂园和保利发展共同宣布，碧桂园创投和保利（横琴）资本管理有限公司将发起设立一支规模50亿元的“房地产产业链赋能基金”，首期规模10亿元人民币。

绿地：2016年，绿地集团成立绿地家居，打造互联网家装平台，同年，绿地子公司同鑫家居推出了一站式家居购物中心绿地诚品家。

不过，2019年轰动一时的绿地23.5亿元收购吉盛伟邦家具村项目，绿地并未要继续经营家居卖场，而是计划将家具村用4年时间升级改造成人工智能创新中心。

梳理几家代表性头部房地产商对于家居行业的跨界融合可以看出，尽管房企拥有资金、供应链、流量规模等众多优势，其入局家居，尤其是家装市场的路径并非一帆风顺，跨界中的试错难免。

另外，从房产企业的家居渗透过程中可以看出，随着精装房市场的逐渐扩大，其与家居企业融合趋势和路径的调整转变：企业间合作模式上，地产商企业从零售层面与家居品牌捆绑合作，转变为生产层面自建家居建材产品线，再到如今纷纷投资入股家居头部企业战略合作，并共同参与公司经营。

2020年一季度报数据显示，在碧桂园投资入股的几家卫浴企业中，除了惠达卫浴现金流为正之外，帝欧家居一季度经营活动现金流-3.89亿，期末现金净流出1.15亿。

蒙娜丽莎一季度经营活动现金流为-6.35亿，期末现金净流出5.51亿。

由此看来，尽管存在地产商赢家通吃，威胁家居行业的担心，但从家居企业自身发展来看，与地产商合作仍是短期度过艰难期与长期迎接供应链融合趋势的必要尝试。

家居企业：警惕财务风险议价能力话语权有待提升值得注意的是，尽管房产商与家居企业双方都在向双赢的方向努力，但相对于地产商，家居企业仍面临更大风险。

分析2019年定制及瓷砖卫浴等主要发力向上游大宗业务的家居企业看出，企业在工程渠道的毛利率位于低位。

以定制家居举例，公布渠道数据的五家定制企业中，平均门店渠道毛利率为41.10%，而工程渠道的平均毛利率仅为30.20%。

截至2019年底，帝欧家居应收账款达到23.46亿元，增幅55.68%，帝欧家居解释为报告期内直营工程业务增长较快。

应收账款在全年营收占比已经达到42.12%，企业2019年进行的坏账计提已达1.37亿元。

蒙娜丽莎2019年应收账款6.09亿，同比增长25.2%。

整体来看，地产商向家居行业的跨界渗透对家居行业的影响仍是利大于弊，同时，大量资本和相关资源的引入将加速家居行业内部分化，头部企业利用这一波产业链整合，有望扩大与竞争企业差距，而中小企业在整合与洗牌中面临淘汰。

这样看来，无论市场环境和发展模式如何变化，家居企业持续提升自身设计、产品、服务的硬实力仍是核心关键。

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